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SuscríbaseEl bono principal global finalizó ayer con el Bund alemán con un rendimiento inferior al del billete estadounidense. El rendimiento inferior del Bund se relacionó principalmente con las brexitnews positivas. Se supone que Alemania está lista para aceptar un acuerdo menos detallado sobre los lazos económicos futuros del Reino Unido con Europa, dejando tiempo para centrarse únicamente en el plan irlandés de respaldo por el momento. UK Gilts y German Bunds vendieron en las noticias . A principios de la sesión, los bonos del núcleo no podrían beneficiarse por segunda sesión consecutiva de la debilidad en los mercados bursátiles europeos y en EM **.Los mercados de renta variable de los Estados Unidos se mantuvieron firmes con solo el Nasdaq con bajo rendimiento. Los rendimientos alemanes aumentaron en 1.7 bps (30 años) a 2.9 bps (5 años). La curva de rendimiento de EE. UU. Se aceleró con cambios en el rendimiento que oscilan entre -0.3 pb (2 años) y +1.4 pb (30 años). Los cambios en los diferenciales de rendimiento a 10 años frente a Alemania se estrecharon hasta 3 pb, y nuevamente Italia superó significativamente (-11 pb), ya que Lega Salvini insistió una vez más en alinearse con las normas presupuestarias de la UE. El movimiento significativo en los mercados de BTP de los últimos días sugiere un reequilibrio serio / restricción breve. El ambiente italiano positivo también ayuda a explicar el bajo rendimiento del Bund.
La mayoría de los mercados bursátiles asiáticos pierden terreno durante la noche, incluso si la presión sobre EM ** disminuye (temporal). El USD / JPY se intercambia con un sesgo a la baja, mientras que el futuro de la nota estadounidense se estabiliza. Esperamos una apertura neutral a más fuerte para el Bund.
El período de consulta pública sobre la intención de la administración Trump de imponer aranceles sobre $ 200 mil millones adicionales de bienes chinos termina hoy. Una escalada de la guerra comercial chino-estadounidense podría ser inminente si Trump decide apretar el gatillo. Es posible que se justifique cierta prudencia en el período previo a su decisión, lo que sugiere una desaceleración / reversión de la venta masiva de bonos básicos en los últimos días .
El calendario ecológico de EE. UU. Se calienta hoy con el empleo ADP de agosto y el ISM no manufacturero. La barra para ADP (200k) podría ser demasiado alta dado el resultado estelar de julio (219k) y el desajuste con las nóminas oficiales (157k). Sin embargo, se espera que el crecimiento del empleo se mantenga en niveles decentes. Los riesgos para el ISM no manufacturero (56.8 esperado desde 55.7) están claramente inclinados al alza, después del indicador manufacturero del lunes (el más fuerte desde 2004). En general, los datos ecológicos de EE. UU. Normalmente apuntan a la fortaleza continua en Q3. El peso pesado NY Fed Williams y el BCE Lautenschlager están programados para hablar. Williams es una voz agresiva dentro del FOMC, probablemente argumentando a favor de dos alzas de tasas más este año.Los datos ecológicos y los comentarios de la Fed podrían compensar parte del posible impacto del flujo de refugio si Trump decide seguir adelante con las tarifas contra China.
Técnicamente, tanto el rendimiento alemán a 10 años como el rendimiento a 10 años de EE. UU. Permanecen firmemente anclados dentro de los rangos de negociación lateral, respectivamente entre 0.3% y 0.5% y entre 2.8% y 3%. Aconsejamos jugar estos rangos.
