El EUR/USD bajó durante la sesión asiática

[Elvis_Cardenas]

El EUR/USD subiendo un 4% más desde el comienzo de este año, el presidente del BCE, Mario Draghi, tuvo una oportunidad perfecta para hablar de la Euro en la conferencia de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno el jueves pasado.

Draghi optó por resaltar las perspectivas de crecimiento mejoradas en lugar de empujar el EUR / USD a un nuevo máximo de 3 años de $ 1,2538. En términos de la tasa de cambio, Draghi señaló que las políticas de intervención monetaria utilizadas por el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos justo un día antes de la reunión del BCE claramente están violando los acuerdos comunes de abstención de la devaluación de la moneda competitiva.

El aumento del EUR/USD sobre una base semanal y diaria no pudo ser revertido por el presidente estadounidense Donald Trump tratando de menospreciar sus palabras del Secretario del Tesoro y ser malinterpretado por los mercados mientras confirmó que el dólar fuerte sigue siendo del interés de los Estados Unidos.

El sólido impulso económico fue documentado por una fuerte lectura de PMI compuesto para la Eurozona que subió al nivel más alto en 139 meses.

[Elvis_Cardenas]

Se espera que el primer vistazo al informe del PIB Q4'17 de la zona euro muestre que el mercado común más grande del mundo creció un + 2,7% anual, desde un + 2,6% en el tercer trimestre. Esta sería la tasa de crecimiento más rápida desde Q1'11, cuando la economía de la zona euro creció un + 2.9%. El crecimiento se está acelerando en la zona euro, y otra sólida lectura del PIB hará poco para detener la especulación sobre el calendario del Banco Central Europeo para reducir su programa de expansión cuantitativa. Una falla importante aquí traería una desventaja mayor que la que tendría un golpe alcista, dado lo estirado que está el posicionamiento (según el informe COT de la CFTC, los especuladores son los más netos del euro, con 144,7K de contratos).

[Elvis_Cardenas]

La buena noticia es que el mercado espera algunos datos económicos sólidos de EEUU que obligarían a la Reserva Federal a ser agresiva en su política y adelantarán el calendario para los futuros aumentos de tipos. Hasta ahora, el mercado espera que la Fed suba los tipos 3 veces durante el transcurso del año, pero si los datos entrantes continúan siendo fuertes, entonces espere que la Fed se sienta tentada de subir los tipos más veces y esto sería alcista para el dólar. Esta es una de las razones principales por las cuales estamos viendo el fortalecimiento del dólar en todo el tablero.

Mirando para el resto del día, nos dirigimos hacia el final del mes y los traders deben tener cuidado con los flujos de fin de mes y los vencimientos de opciones, ya que esto podría llevar a una volatilidad que puede no representar las fortalezas reales de las monedas involucradas. Así que aconsejaríamos a los traders que tengan cuidado durante los próximos días. No hay mucho en el frente de los datos económicos de Estados Unidos o la zona euro para hoy.

[Elvis_Cardenas]

La zona del euro informa el PMI manufacturero final de enero de hoy. El informe flash mostró que cayó a 59.6 desde 60.6 en diciembre. El año pasado promedió 57.4 y en el cuarto trimestre promedió 59.7. Nationwide del Reino Unido ya informó un aumento mayor de lo esperado en los precios de la vivienda (3.2% vs. 2.6%) e informará el PMI manufacturero en breve. Se espera que marque hasta 56.5 desde 56.3, aunque sospechamos que el riesgo es a la baja.

El euro ha encontrado soporte cerca de $ 1.2380. El mínimo de la semana se estableció cerca de $ 1.2335 y probablemente sea necesario un quiebre de $ 1.2300 para comenzar a conseguir que los osos sustanciales reconsideren las perspectivas a corto plazo. El euro alcanzó su punto máximo intradía ayer un poco por encima del nivel de $ 1.2460 que identificamos como un nivel potencial de oscilación. El euro está apagado alrededor de un 0,25% esta semana. Está amenazando con poner fin a una manifestación de seis semanas. Tenga en cuenta que hay aproximadamente 3.7 mil millones de euros en opciones alcanzadas entre $ 1.2400 y $ 1.2425 que están expirando hoy en Nueva York.

Sterling tiene pocos cambios en el día, con un precio de $ 1,4200. El máximo de ayer estuvo cerca de $ 1.4235, que es el máximo de la semana hasta el momento. El mínimo de la semana se estableció cerca de $ 1.3980. Los indicadores técnicos, como los MACD y Slow Stochastics, sugieren que el alza puede ser limitada.

[jaht77]

Los riesgos menores al alza dominaron el mercado durante la primera parte del miércoles. El Euro se estaba apreciando gradualmente frente al Dólar hasta que el máximo diario se alcanzó en 1.2466. Posteriormente, el par fue empujado más abajo al soporte combinado de las SMA de 55 y 100 horas cerca de 1.2420, donde permaneció ubicado temprano esta mañana. Esta sesión de negociación es de mercado por baja volatilidad. Dado que los toros no han logrado impulsar la tasa más alta durante varias horas, el Euro podría querer reanudar su movimiento hacia el sur dentro de esta sesión. Sin embargo, los comerciantes deben saber que es poco probable que la zona de soporte mencionada se rinda fácilmente. Mientras tanto, incluso si los alcistas aprovechan esta oportunidad para impulsar la tasa más alta hoy, las ganancias no deberían exceder el máximo de 2015/2017 de 1.25.

[Elvis_Cardenas]

Las últimas cimas en la región 1.2540, sugirió el analista jefe de Danske Bank, Arne Rasmussen.

Cotizaciones clave

"El par EUR / USD volvió a subir ayer, rompiendo por encima de 1,25 una vez más, ya que la presión bajista después del FOMC se desvaneció después del lanzamiento de fabricación algo ISM".

"Con el alza de la Reserva Federal de marzo prácticamente buscando un acuerdo hecho, el potencial para el informe no agrícola de hoy para mover el USD debería ser limitado. Y, de hecho, si la acción del precio reciente es algo que pasar, un informe decente (como realmente buscamos) puede no necesariamente resultar positivo para USD en un entorno donde la recuperación se ve cada vez más sincronizada ya que puede simplemente aumentar las esperanzas de que el resto del mundo, donde el alcance sigue siendo la "normalización" de las políticas de precios, será arrastrado ".

[guionnys]

El par EUR/USD ha sido explosivo al alza durante el último mes más o menos, y lo más importante, ha roto por encima de la bandera alcista semanal. Al medir esta bandera, tengo un objetivo de 1.32 en el largo plazo, y hemos alcanzado el nivel 1.25 hasta el momento. Hemos retrocedido un poco desde allí, lo cual no es algo de lo que preocuparse, porque tiene sentido ver la resistencia en estos números grandes, redondos, psicológicamente significativos. En el futuro, creo que el "piso" duro en la tendencia está en el nivel de 1.20, por lo que no espero ver este mercado colapsar por debajo pronto en el futuro. De hecho, si lo hiciera, creo que la tendencia alcista sería aplastada.

[guionnys]

Mientras tanto, espero que estos retrocesos ofrezcan proposiciones de valor a corto plazo, mientras tratamos de acumular el impulso necesario para borrar el mango de 1.25. Una vez que lo hagamos, creo que el mercado pasa al nivel 1.30 y luego al 1.32. No creo que lleguemos tan lejos este mes, pero ciertamente esto probablemente será una continuación de la mentalidad de "comprar los bajones" que hemos visto, ya que el dólar estadounidense continúa siendo golpeado. Gran parte del impulso que fluye hacia el EUR en este punto es el dinero que sale de los Estados Unidos y entra en acciones extranjeras. Esta es una tendencia que espero ver continuar durante las próximas semanas.

[Elvis_Cardenas]

El mercado ya descuenta cambios en el lenguaje de nuestro banco central y, de no producirse, el propio continuismo podría llegar a ser contraproducente, tanto desde la perspectiva del mercado, como de los objetivos de la entidad.

Desde el BCE ya se ha apuntado que se reconsideraría su política de comunicación en el arranque de 2018, como recogían las actas de su encuentro de diciembre: “el lenguaje, relacionado con varias dimensiones de la orientación de la política monetaria, y la guía a largo plazo podrían revisarse a principios del próximo año”.

No dar ningún paso, indirectamente, se entendería en clave de incapacidad para hacer retornar la inflación de la UEM a cotas próximas al 2% en el medio plazo. Por otro lado, la ausencia de gestos podría llevar a alimentar la toma de riesgo por parte de los inversores, con el consiguiente impacto sobre estabilidad financiera, aspecto que tendrán muy presente en el BCE.

Ante el trasfondo expuesto, el “punto estrella” del encuentro radicará en la eliminación de la siguiente frase del comunicado de la entidad: “Si las perspectivas fueran menos favorables, o si las condiciones financieras fueran incompatibles con el progreso del ajuste sostenido de la senda de inflación, estamos preparados para ampliar el volumen y/o la duración del programa de compras de activos”. De hecho, el escenario actual de crecimiento y de “reflación” en la UEM, como ya definió Draghi, hacen que el anterior mensaje no sea necesario e, incluso, pueda ser contraproducente al poder alimentar peligrosos desequilibrios financieros.

[Elvis_Cardenas]

Las miradas se dirigirán hacia la actualización de las estimaciones del BCE para la Eurozona, las cuales sufrirán mínimos cambios, pero sobre una base que ya arrojaba un escenario acorde con la necesidad de estímulos menos generosos. El avance del 2,3% en 2018 y del 1,9% en 2019 estimado para la UEM en diciembre están en línea con las posibilidades del crecimiento para ambos años, mientras que en el frente de la inflación tampoco debemos esperar muchos cambios en sus previsiones.

Si nos centramos en las cifras de IPC a nivel subyacente y la tendencia al alza de las expectativas de inflación de los agentes económicos de la Eurozona, Draghi podrá seguir defendiendo la progresiva convergencia de los índices de precios con las metas del BCE en el medio plazo. Una circunstancia que, junto a la inercia positiva de la actividad, acabará por hacer ceder a los miembros más prudentes del Consejo y el compromiso del refuerzo de los estímulos desaparecerá del comunicado al considerarse que la actual coyuntura no lo hace necesario.

El anterior sería el primer gran paso respecto al cambio gradual de la política de comunicación de Frankfurt, sin que debamos esperar mucho más. Días atrás, el propio Draghi ponía el acento en la capacidad ociosa existente en la zona euro, apuntando que ésta podría ser mayor de lo estimado en el BCE. Por lo tanto, venía a incidir indirectamente en un escenario central acorde con movimientos progresivos en clave de inflación y, a su vez, de política monetaria.

No obstante, el mercado trabajará bajo la premisa de la finalización del QE en 2018 y pondrá mayor énfasis en el futuro de los tipos. Dos cuestiones que compartirán protagonismo con los potenciales apuntes de Draghi sobre el euro y las consecuencias de las fricciones comerciales. Respecto al primer punto, se recordará que la divisa no es objetivo de la política monetaria, pero también se incidirá en que desde la UEM se cumple el compromiso de no utilizar la moneda con fines competitivos. Un guiño bastante directo a EEUU, pues busca combinar una política de dólar débil con medidas proteccionistas.