El crecimiento económico de la eurozona se ha ralentizado considerablemente desde finales de 2017. Este peor comportamiento de la economía puede atribuirse, en gran medida, a un entorno exterior difícil que ha pesado sobre las exportaciones de la región. Dado que el sector manufacturero está orientado principalmente a la exportación, este sector se ha visto particularmente afectado por la desaceleración de la demanda externa. Como resultado, Alemania, que está relativamente más expuesta a estos factores, está ahora cerca de la recesión. Al ser menos dependientes de las exportaciones y del sector manufacturero, las economías francesa y española se vieron menos afectadas. Aunque Italia ha salido de su crisis política, las perspectivas de crecimiento económico siguen siendo sombrías para el país.
A pesar de la recesión en el sector industrial de la zona euro, la economía de la región sigue creciendo gracias a los buenos resultados del sector servicios y de la demanda interna, apoyados tanto por el aumento de los salarios como por la creación de empleo. Hasta la fecha, esperamos que la economía de la eurozona siga registrando tasas de crecimiento positivas, aunque inferiores a las registradas en 2017 y 2018. Los indicadores preliminares sugieren una tasa de crecimiento probablemente inferior al 1% para el tercer trimestre. Una política fiscal más expansiva, que sigue siendo una posibilidad, podría impulsar el crecimiento económico de la región.
En Italia ha surgido un nuevo gobierno, reduciendo así el riesgo político tras la decisión de la Liga de poner fin al gobierno formado con el Movimiento 5 Estrellas. El Partido Demócrata del ex primer ministro Renzi y el Movimiento 5 Estrellas han acordado formar gobierno. La nueva coalición es el 66º gobierno que Italia conoce desde 1946. El nuevo Gobierno tendrá que presentar los presupuestos de 2020 a la Unión Europea a finales de octubre. La relación con la Comisión Europea será probablemente más conciliadora que si la Liga hubiera dirigido al país. En términos presupuestarios, la propuesta de la Liga de introducir un tipo impositivo uniforme es relativamente costosa. Sin embargo, cabe señalar que existen diferencias sustanciales entre las dos partes. Recientemente, el Sr. Renzi decidió lanzar su propio partido político y así separarse del Partido Demócrata, debilitando la joven coalición.
La inflación global se ha ralentizado debido al efecto base menos favorable de los precios del petróleo. A pesar de los aumentos salariales más pronunciados, la inflación subyacente en la eurozona se mantiene obstinadamente baja, por debajo del objetivo del 2% establecido por el banco central. La desaceleración económica desde principios de 2018 plantea el riesgo de que la inflación siga disminuyendo. En un contexto de demanda moderada (externa en lugar de interna), es poco probable que las empresas decidan aumentar sus precios de venta. Las últimas encuestas de empresas europeas apuntan en esta dirección. El componente de precios de los indicadores de confianza empresarial ha disminuido en los últimos tiempos.