USD: los efectos positivos de un acuerdo Nafta 2.0 se atenuaron por los datos blandos de China
Rara vez lo hemos dicho en 2018, pero los mercados globales han comenzado la semana con buenas noticias en lo que respecta a la política comercial de los EE. UU. Dudamos que alguien esperara realmente que se respetara la fecha límite de renegociación del Nafta de ayer; sin embargo, parece que un acuerdo comercial trilateral entre los EE. UU., Canadá y México ha sido acordado en principio por los funcionarios negociadores. Si bien esto ha proporcionado algunas buenas noticias para el dólar canadiense y el peso mexicano, los efectos indirectos en el sentimiento global de riesgo más amplio han sido bastante decepcionantes: las monedas con alta beta G10 como el dólar australiano y el dólar neozelandés no han logrado una oferta al respecto ". noticias comerciales positivas Parte de la razón puede deberse a que los inversores no ven un Nafta 2. 0 tratar como un ablandamiento sustancial en la postura comercial proteccionista de la administración de EE. UU., Al menos no de una manera que aumente las posibilidades de un acuerdo comercial entre EE. UU. Y China en el corto plazo. Pero también obtuvimos algunos decepcionantes datos de PMI manufacturero de China esta mañana, con la lectura de Caixin cayendo al nivel precariamente neutral de 50.0, lo que pudo haber debilitado algo del optimismo del mercado a corto plazo (especialmente para el satélite Asian **). Con los mercados chinos de vacaciones, un USD / CNY estable puede ayudar levemente aquí.
EUR: golpeado por el doble bogey de Italia, CPI suave pero no atascado en bruto
Como notamos en nuestra semana de ** G10, el euro fue golpeado por un golpe doble a finales de la semana pasada en la forma de un mayor déficit fiscal italiano y una inflación subyacente decepcionante de la eurozona. Sin embargo, nuestros estrategas de tasas esperan que el diferencial BTP-Bund a 10 años se estabilice en el área de 250-300 puntos básicos, y no vemos una repetición del berrinche BTP visto a principios de este verano. Como tal, creemos que los últimos problemas del presupuesto italiano tienen implicaciones limitadas para el euro. En cambio, creemos que la acción del precio EUR / USD será impulsada por los datos de los EE. UU. Aquí, nuestros economistas observan un riesgo a la baja derivado del potencial de distorsiones relacionadas con el huracán Florence, y estas figuras probablemente más suaves pueden poner un piso suave bajo EUR/USD alrededor de 1.1550.
GBP: Mantiene una estrategia buy-on-dips ya que Tory Conference crea oportunidades
No ha sido el inicio más fácil para Theresa May en la conferencia 2018 Tory Party, con el primer ministro bajo presión de liderazgo de ambos Brexiteers y ahora Remainers (con el diputado conservador Dominic Grieve afirmando que un número 'significativo' de Tory MP respaldaría un segundo Referéndum Brexit). En teoría, estos titulares peligrosos deberían mantener el GBP en secreto, aunque existe la sensación de que los inversores especulativos están aburridos de perseguir un titular negativo del Brexit, especialmente si no altera materialmente las probabilidades de un acuerdo sin Brexit. Consideraríamos cualquier caída en el par GBP / USD dentro y alrededor de la Conferencia Tory como una oportunidad para comprar la libra, con un acuerdo en el tope fronterizo irlandés para ver una fuerte reevaluación hasta 1.36-1.38.
CAD: un acuerdo confirmado de Nafta debería hacer que USD/CAD baje a 1.27-1.28
El dólar canadiense se ha recuperado en más del + 0.5% luego de que se acordara la noticia de un nuevo acuerdo comercial con Nafta. Esto viene después de que el USD / CAD se movió hacia 1.29 después del golpe del viernes en el PIB de julio (+ 0.2% MoM contra + 0.1% esperado) todo lo cual confirmó un aumento en las tasas del Banco de Canadá en octubre. De hecho, los mercados están valorando con un 91% de probabilidad de que esto ocurra a fines de este mes (24 de octubre), con el viento de cola de noticias positivas del Nafta que ayudan al caso para un mayor ajuste del BoC . Creemos que un acuerdo confirmado de Nafta en los próximos días debería ver una baja de USD/CAD a 1.27-1.28; si no fuera por un telón de fondo de riesgo global más cauteloso, es posible que incluso hayamos visto una caída hasta 1.25-1.26 en octubre. Informe de empleos canadiense (viernes) puede proporcionar otro impulso para el loonie.