El virus ha tenido un resurgimiento sorprendente en Europa provocando respuestas agresivas de algunos gobiernos en los últimos días. George Saravelos, estratega de Deutsche Bank, analiza cómo los acontecimientos recientes afectan al EUR / USD . La variable clave a tener en cuenta es la estabilización del número de virus durante las próximas semanas. Siempre que eso suceda, el investigador sigue creyendo que la elección de EE. UU. Combinada con un posible anuncio de una vacuna es más importante como motor de mercado para el resto del año.
Citas clave
“La variable clave a observar en las próximas semanas no es la severidad de las políticas restrictivas en Europa, sino cuán efectivas son para reducir la incidencia del virus. Del mismo modo, en Estados Unidos, deberíamos preocuparnos por acelerar los casos en ausencia de medidas para controlarlos ".
“Si bien el Banco Central Europeo acaba de dejar en claro su voluntad de extender las medidas de flexibilización en la reunión de diciembre, es muy poco lo que puede hacer para obligar a las tasas europeas a bajar aún más. Otro recorte de 10 puntos básicos en la tasa de depósito ya tiene un precio (lo que creemos que es poco probable debido a sus costos) y los rendimientos ponderados del PIB a 5 años ya están en mínimos históricos ".
“Desde una perspectiva europea, lo que importa es si la última ronda de restricciones a la actividad funciona. Irlanda, los Países Bajos y Bélgica son los países que han tenido las peores aceleraciones de virus y han sido los primeros en responder. El bloqueo irlandés ya está funcionando, pero necesitamos ver mejoras en Bélgica y Holanda durante las próximas dos semanas para sentirnos más cómodos ”.
“Durante el último mes hemos estado enfatizando una visión del dólar ampliamente más débil, más frente al tipo de cambio de beta alto y de mercados emergentes que al euro. Es la poderosa combinación negativa de política monetaria y fiscal relajada en Estados Unidos y la perspectiva de que esto se acelere aún más después de las elecciones presidenciales de la próxima semana lo que dominará como el impulsor clave del dólar durante los próximos dos meses. La clave para Europa es que los números de virus vuelven a estar bajo control y que no vemos una repetición del Gran Parada de Marzo. Mientras tanto, las elecciones estadounidenses de la próxima semana son más importantes ".