"CHF se ha debilitado después de la eliminación de los riesgos geopolíticos en relación con Corea del Norte, y como el sentimiento en los mercados de valores se ha recuperado en las últimas semanas. En nuestra opinión, el mercado actualmente ignora que el camino hacia la salida del BNS implica más pasos que el del BCE: la disminución de la intervención del BNS es sólo un primer paso en el proceso de "normalización" del BNS; el próximo paso será que el SNB deje de caracterizar a CHF como 'muy valorado', y todavía no hemos llegado ".
"Sin embargo, con EUR / CHF todavía no en un camino sostenible por encima de 1.20, arriesgar la recuperación con la charla de salida no es una ruta que consideremos que el BNS querrá bajar. Creemos que el BNS se mantendrá al margen en los pasos hacia la 'normalización' por el momento, lo que debería permitir que EUR / CHF se acerque firmemente a los 1.20 este año en medio de un proceso continuo de 'normalización' del BCE ".