El par USD / JPY está aumentando debido a que YCC limita la capacidad de los rendimientos de Japón a 10 años para seguir el ritmo de los rendimientos más altos de EE. UU. Mientras tanto, el Banco de Japón puede ofrecer cierta maniobrabilidad al margen en la próxima revisión, pero también puede mezclar acciones moderadas. Los economistas de HSBC ven que el USD / JPY subirá ligeramente en el corto plazo, antes de corregir en la segunda mitad del año.
Citas clave
“El BoJ está revisando actualmente la flexibilización de su política monetaria y anunciará los hallazgos el viernes. El objetivo es hacer que la flexibilización de la política monetaria sea más sostenible a largo plazo, ya que la meta de inflación del 2% todavía parece bastante difícil de alcanzar, ya que la pandemia descarrila el progreso. Creemos que la revisión puede causar cierta volatilidad temporal en USD / JPY ".
"Podemos imaginar que el USD / JPY caiga en una reacción instintiva, si se interpreta que el Banco de Japón no es lo suficientemente moderado (ampliando el rango del YCC, reduciendo las compras de fondos cotizados en bolsa (ETF) y haciendo solo ajustes menores a la Política de tipos de interés (NIRP) ".
"El USD / JPY puede subir aún más en el corto plazo, si se considera que el BoJ está tratando de ser aún más flexible en la flexibilización de su política monetaria (dejando el rango del YCC sin cambios y haciendo que un NIRP más profundo sea una amenaza creíble)"
"A menos que el BOJ tome una acción radical (es decir, algún tipo de aceptación de la Teoría Monetaria Moderna (TMM), por ejemplo, el financiamiento directo del déficit fiscal del gobierno), dudamos que haya implicaciones duraderas para el tipo de cambio".
“Creemos que el USD / JPY fluctuará con un sesgo alcista en el corto plazo, antes de corregir ligeramente en el 2S21. La corrección podría producirse a medida que más economías avancen con sus programas de vacunación, reduciendo así la ventaja cíclica de Estados Unidos, por ejemplo ".