Analisis USD / JPY

[edwardg]

USD/JPY se corrigió bruscamente desde un máximo de 24 años alcanzado este miércoles.
Las especulaciones sobre una intervención de las autoridades japonesas beneficiaron al JPY.
La retirada de los rendimientos de los bonos estadounidenses pesó sobre el USD y contribuyó al sesgo de venta.
La divergencia política entre la Fed y el BoJ debería limitar las pérdidas antes de la decisión clave del FOMC.
El par USD/JPY fue testigo de un cambio intradiario desde un máximo de 24 años tocado a principios de este miércoles y continuó perdiendo terreno durante la primera parte de la sesión europea. Los precios al contado cayeron a un nuevo mínimo diario, alrededor de 134,00 en la última hora, revirtiendo una parte importante del movimiento positivo del día anterior.

El yen japonés recibió apoyo de las especulaciones de que las autoridades estaban incómodas con la reciente velocidad de la caída del yen y que responderían apropiadamente. Los operadores bajistas siguieron las señales de la retirada de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., lo que provocó una reversión agresiva en torno al dólar estadounidense . La combinación de factores ejerció una presión a la baja sobre el par USD/JPY.

Dicho esto, la caída parece amortiguada, al menos por el momento, en medio de un gran diferencial de tasas de interés entre Japón y EE. UU., que está a punto de ampliarse aún más debido a las expectativas más agresivas de la Fed . Los inversionistas ahora parecen convencidos de que el banco central de EE. UU. endurecerá su política monetaria a un ritmo más rápido para combatir la inflación obstinadamente alta, que subió a un máximo de cuatro décadas en mayo.

De hecho, los futuros de fondos de la Reserva Federal indican un aumento de las probabilidades de un aumento de la tasa de 75 pb al final de una reunión de dos días del FOMC el miércoles y otro aumento de 75 pb en julio. Esto había llevado a la nota del Tesoro a 2 años, vista como un indicador de la tasa de política de la Fed, a su nivel más alto desde 2007 y el rendimiento del bono del gobierno de EE. UU. a 10 años de referencia a niveles no vistos desde abril de 2011.

Por el contrario, el BoJ ha prometido realizar operaciones ilimitadas de compra de bonos para defender su objetivo cercano a cero para los rendimientos a 10 años. El banco central japonés también ha dejado en claro que mantendrá su configuración de política ultralaxa hasta que la inflación subyacente en Japón pueda estabilizarse cerca del nivel del 2%. Esto, a su vez, respalda las perspectivas de que surjan algunas compras en picado en torno al par USD/JPY.

Los inversores también podrían abstenerse de posicionarse para un retroceso correctivo más profundo y preferir esperar al margen antes del evento de riesgo clave del banco central. Está previsto que la Fed anuncie su decisión más adelante durante la sesión de EE. UU. Un movimiento de subida de tipos de la Fed de 75 pb sería el mayor desde 1994 y suficiente para impulsar el dólar, validando la perspectiva positiva para el par USD/JPY .

[edwardg]

El USD/JPY atrajo algunas compras el jueves y fue respaldado por una modesta fortaleza del USD.
La divergencia en la política entre la Fed y el BoJ proporcionó un impulso adicional, aunque el potencial alcista parece limitado.
El impulso de aversión al riesgo, la retirada de los rendimientos de los bonos estadounidenses, podría impedir que los alcistas realicen nuevas apuestas.
El par USD/JPY recuperó la tracción positiva el jueves y revirtió una parte del retroceso correctivo durante la noche desde un máximo de 24 años. El par mantuvo su tono de oferta durante los primeros días de la sesión europea y fue visto cotizando por última vez cerca del extremo superior de su rango diario, justo por debajo de la mitad de los 134.00.

A medida que los inversores digieren la decisión de política del FOMC, la aparición de algunas compras en picado en torno al dólar estadounidense resultó ser un factor clave que extendió algo de apoyo al par USD/JPY. Aparte de esto, una gran divergencia en la postura de la política monetaria adoptada por la Reserva Federal y el Banco de Japón actuó como un viento de cola para los precios al contado.

Como se esperaba, el miércoles la Fed elevó las tasas de interés en 75 pb, el mayor aumento desde 1994, y también indicó un camino de ajuste de política más rápido para controlar las presiones de los precios. El llamado gráfico de puntos mostró que la proyección mediana de fin de año para la tasa de fondos federales subió al 3,4% desde el 1,9% en la estimación de marzo.

Por otro lado, el BoJ ha dicho en repetidas ocasiones que
se apegará a su configuración de política ultralaxa hasta que la inflación subyacente en Japón pueda estabilizarse cerca del nivel del 2%. Esto, a su vez, respalda las perspectivas de un mayor movimiento de apreciación para el par USD/JPY, aunque una combinación de factores podría impedir que los alcistas realicen apuestas agresivas.

En la conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell , dijo que no espera que los aumentos de 75 pb sean comunes. Los inversores también se tranquilizaron al ver que se pronostica que la tasa disminuirá al 2,5% a largo plazo. La perspectiva condujo a un nuevo retroceso en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., lo que podría limitar las ganancias del par USD/JPY.

Mientras tanto, la Fed proyectó una desaceleración económica y un aumento del desempleo en los próximos meses. Aparte de esto, las preocupaciones sobre las interrupciones de la cadena de suministro global causadas por la guerra entre Rusia y Ucrania y el último brote de COVID-19 en China afectaron el sentimiento de riesgo global, que extendió algo de apoyo al JPY como refugio seguro.

Los operadores también parecían reacios y podrían preferir esperar a la reunión de política monetaria del BoJ del viernes, lo que justifica cierta cautela antes de posicionarse para obtener más ganancias. Mientras tanto, los datos macro de EE. UU., el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia y las solicitudes semanales iniciales de desempleo habituales, deberían proporcionar cierto impulso al par USD/JPY .

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El consejo de política monetaria del Banco de Japón (BOJ) concluyó el viernes su reunión de revisión de políticas de junio de 2 días y decidió dejar sin cambios la configuración de su política monetaria , manteniendo las tasas en -10 pb y manteniendo el objetivo de rendimiento JGB a 10 años en 0.00%.

La votación del BOJ fue de 8 a 1, dejando sin cambios su compromiso de comprar JGB para que sus tenencias aumenten a un ritmo anual de alrededor de 80 billones de yenes.

El BOJ dejó sin cambios su orientación a futuro sobre las tasas de interés y el sesgo de la política, citando que espera que las tasas de política a corto y largo plazo permanezcan en los niveles 'presentes o más bajos'.

reacción del mercado
El yen fue aplastado por el anuncio del BOJ, llevando al par USD/JPY al nivel de 134.00. El par fue visto por última vez subiendo un 1,58% en el día a 134,25.

Acerca de la decisión sobre la tasa de interés del BOJ
La decisión sobre la tasa de interés del BoJ es anunciada por el Banco de Japón . Generalmente, si el BoJ es agresivo con respecto a la perspectiva inflacionaria de la economía y sube las tasas de interés, es positivo, o alcista, para el JPY. Del mismo modo, si el BoJ tiene una visión moderada sobre la economía japonesa y mantiene la tasa de interés en curso, o recorta la tasa de interés, es negativo o bajista.

[Atala]

El yen japonés se vio apoyado por las especulaciones de que las autoridades se sentían incómodas por la reciente velocidad de la caída del yen y responderían adecuadamente. Los bajistas se apoyaron además en el retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., lo que provocó una agresiva retirada de fondos en torno al dólar. La combinación de factores ejerció una presión bajista sobre el par USD/JPY.

Sin embargo, la caída parece estar amortiguada, al menos por el momento, en medio de un gran diferencial de tipos de interés entre Japón y EE.UU., que está preparado para ampliar aún más por las expectativas de una Fed más agresiva. Los inversores parecen ahora convencidos de que el banco central de EE.UU. endurecerá su política monetaria a un ritmo más rápido para combatir la persistente inflación, que en mayo se disparó hasta un máximo de cuatro décadas.

De hecho, los futuros de los fondos de la Fed indican un aumento de las probabilidades de una subida de tipos de 75 puntos básicos al término de la reunión de dos días del FOMC el miércoles y otra subida de 75 puntos básicos en julio. Esto ha llevado a la nota del Tesoro a 2 años (considerada como una aproximación a la tasa de política de la Fed) a su nivel más alto desde 2007 y al rendimiento del bono gubernamental estadounidense de referencia a 10 años a niveles no vistos desde abril de 2011.

[Libertad_Financiera]

Próximas 1-3 semanas: "Esperamos que el USD/JPY se fortalezca desde principios de la semana pasada. Cuando el USD/JPY se disparó, en nuestro último relato de ayer (7 de junio, USD/JPY en 132,10), destacamos que el sólido impulso alcista sugiere que el USD/JPY podría seguir fortaleciéndose hacia 133.00. Posteriormente, el USD/JPY alcanzó un máximo de 132.99. El impulso sigue siendo fuerte y el USD/JPY podría seguir subiendo hasta 133.50 y posiblemente 134.00. A la baja, una ruptura de 131.40 (el nivel de 'soporte fuerte' estaba ayer en 130.80) indicaría que la fortaleza del USD/JPY ha terminado. A más corto plazo, 132.10 es ya un soporte bastante sólido".

[oleota]

A la luz de esto, el billete verde detuvo su retroceso desde los máximos de 20 años frente a sus principales pares, ayudando al USD/JPY a encontrar un soporte antes de la publicación del crítico índice de precios al productor IPP de EE.UU. más tarde al inicio de la sesión americana.

La publicación del IPP de EE.UU. se sumaría a la especulación de que la Reserva Federal subirá los tipos de interés en 75 puntos básicos esta semana, superando su compromiso previo de una subida de 50 puntos básicos. Esto podría ser tomado negativamente por los mercados bursátiles mundiales, desencadenando otra ola de aversión al riesgo en todos los ámbitos.

[oleota]

El USD/JPY extendió el retroceso de la noche desde los máximos de 24 años y bajó por segundo día consecutivo.

Las especulaciones de que las autoridades podrían intervenir, junto con los temores de recesión, apuntalaron el refugio del JPY.

La modesta fortaleza del dólar y la divergencia de políticas entre la Fed y el Banco de Japón apoyan las perspectivas de que surjan algunas compras en las caídas.

El par USD/JPY fue testigo de algunas ventas por segundo día consecutivo el jueves y se alejó de los máximos de 24 años, alrededor de la región de 136.70 tocada el día anterior. El par mantuvo su tono de oferta durante la mitad de la sesión europea y la última vez que se lo vio fue por debajo de los 135.00, con una pérdida del 0.60% en el día.