El dólar está recibiendo un impulso a partir de datos correctos, con el foco principal en la inflación PCE alcanzando el objetivo de la Reserva Federal (incluso si el PCE central tiene un pequeño camino por recorrer). El aumento de las tasas de junio es casi un hecho, y algunos analistas creen que la Fed puede estirar a cuatro alzas este año en lugar de las tres cocidas en el actual gráfico de puntos, que se actualiza en junio. Arriba observamos que varios oradores de la Fed han estado indicando desde hace algún tiempo que un sobreimpulso superior al 2% estaría bien, pero no tenemos fundamentos analíticos para juzgar eso. Más del 2% por cuánto tiempo? ¿Bajo qué otras condiciones?
Mientras tanto, la eurozona se está desacelerando. Lo hemos visto en PMI y en otros indicadores, y hoy tenemos el PIB Q1 en un pésimo 0.4%, casi la mitad del 0.7% del 4T. Vea la tabla . Es inevitable que, a pesar de las fuertes afirmaciones de un crecimiento "sólido y estable" por parte de los funcionarios del BCE, la inflación probablemente no vaya a aumentar. O, si por arte de magia aumenta, es de cosecha propia y "sostenible", como busca Draghi.
Línea inferior-divergencia. Este no es el caso universal, pero lo que nos importa es Estados Unidos frente a la zona del euro, no el mundo entero. Aún así, hay un atisbo de otra cosa. Bloomberg informa que Goldman Sachs ideó una métrica real del PIB global basada en datos mensuales para generar "noticias instantáneas" de datos que se anunciarán, algo así como la Fed de Atlanta. El economista Hatzius, que conoce un halcón de un serrucho, señala la divergencia de crecimiento del primer trimestre, pero en todo el mundo, los mercados emergentes están compensando la desaceleración en los mercados desarrollados. "Por lo tanto, la moderación del crecimiento del PIB mundial parece contenida, con un seguimiento del PIB del 4,1 por ciento sobre una base anualizada".