Las exportaciones y reequilibrar el déficit, la preocupación es que este tipo de cosas comience, aunque involuntariamente, una corriente lenta pero constante de países que buscan devaluaciones competitivas propias.
No es de extrañar que al BCE le preocupe, pero parece que no le preocupa el nivel actual del euro. Si Mnuchin realmente disparó el primer disparo en una nueva ronda de guerras de divisas, el Draghi trajo una cuchara de plástico a la pelea de pistola. Su presser resultó en un pico en EURUSD que incluso la intervención de Trump no ha podido calmar.
Al comentar sobre la reciente volatilidad del euro, dijo que es una fuente de incertidumbre que requiere un monitoreo con respecto a las perspectivas a mediano plazo para la estabilidad de precios. Sin embargo, no hubo una referencia explícita al nivel, solo la volatilidad. Esto es, en general, lo que dicen todos los banqueros centrales, ya que no les gustan los cambios bruscos en sus monedas. Si realmente hubiera querido tomar el euro por una paridad o dos, habría hablado sobre el nivel real más allá de la volatilidad. Esto fue tomado como una señal bastante alcista, como lo fue la afirmación de que el BCE ha aumentado la confianza de que la inflación convergerá con el objetivo. Sin embargo, el BCE no parece moverse especialmente rápido o más rápido de lo que los mercados esperan actualmente. Vigile la inflación: si la apreciación del euro es deflacionaria, entonces el BCE podría verse obligado a colocarse en una situación incómoda. El conjunto de bonos disponibles para comprar se está acabando. Sin embargo, creo que podría haber algunas proyecciones de inflación mejoradas en marzo que Draghi puede usar como su señal para salir del partido QE.