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"A medida que surgió la crisis del coronavirus en Europa, el EUR inicialmente mantuvo su terreno relativamente bien frente al USD. Medido desde principios de febrero, el EUR es la cuarta moneda del G10 con mejor desempeño después de los refugios seguros JPY, USD y CHF. La Eurozona ha un gran superávit en cuenta corriente y esto probablemente le proporcionó al EUR cierta protección, ya que los fondos basados en EUR desenrollaron sus tenencias de activos de riesgo. En contraste, en una vista de un mes, el EUR ha tenido un desempeño pobre frente al USD. La vulnerabilidad de la moneda única es También es evidente en la tendencia a la baja en EUR / CHF que esta semana alcanzó un nuevo mínimo de cuatro años a pesar de un reciente aumento en la intervención cambiaria por parte del BNS. Hemos argumentado durante años que una Eurozona utópica sería la mejor solución para las batallas del BNS con el CHF fuerza frente al EUR.Las advertencias actuales sobre el futuro del proyecto de la UE sugieren que el EUR podría estar al borde de una mayor presión a la baja.
"Las advertencias del presidente Macron de un colapso de la UE a menos que encuentre una manera de compartir los costos de la crisis del coronavirus con países como Italia son el último recordatorio de las altas apuestas en juego en Europa en la actualidad. La experiencia de la crisis de deuda de la Eurozona tiene proporcionó una advertencia reciente de que si los políticos no son juzgados favorablemente durante una crisis, es probable que el populismo aumente su presencia en Europa y esto podría tener repercusiones peligrosas para la coherencia de la UE y la posible UEM. Macron ha recordado el error "colosal" de Francia en exigiendo reparaciones de Alemania después de la primera guerra mundial y la reacción populista que siguió. Los líderes de la UE celebrarán una videoconferencia el 23 de abril para discutir un camino a seguir. El resultado de estas conversaciones podría tener un impacto decisivo en los activos de la zona euro durante años ven.Actualmente estamos pronosticando una caída a EUR / USD 1.05 en una vista de 3 meses, pero la política seguirá siendo clave para las perspectivas del EUR.