Por otra parte, Japón atraviesa un momento más difícil. Es uno de los pocos países que experimenta deflación (IPC anual negativo). Aunque las cifras de víctimas siguen siendo relativamente modestas, el estado de emergencia oficial que cubre una región que representa alrededor del 40% del PIB se ha prolongado hasta junio. Es posible que la recuperación propiamente dicha comience en el tercer trimestre, pero puede que no sea tiempo suficiente para ayudar al Primer Ministro japonés Suga, que se enfrenta a la competencia por el liderazgo del partido en septiembre, y su decisión de seguir adelante con los Juegos Olímpicos (la ceremonia de apertura el 23 de julio) no es muy popular. Se espera que en junio se decida si se permite a los espectadores locales asistir en persona. El número de asistentes extranjeros en marzo pasó de 600.000 a menos de 70.000.