Hay una variedad de monedas que consideraría fundamentalmente estiradas. Esa puede ser una calificación difícil de cuantificar, pero el primer medio para establecer este estado es seguir qué temas fundamentales han sido más importantes para el desarrollo de tendencias para el activo objetivo en los últimos meses y años. A partir de ahí, determine dónde se han desviado estos temas críticos del precio. En algunos casos, el rumbo fundamental es más equilibrado, mientras que la posición de la moneda es relativamente extrema. En circunstancias únicas, el telón de fondo y el rendimiento del mercado se dirigen en direcciones claramente opuestas. Consideraría que el euro es una moneda que está más descaradamente sobrecomprado, mientras que el dólar australianose estira demasiado bajo simplemente porque se ha desviado del equilibrio general. Para GBP / USD, la combinación es una pareja mensurable de extremos.
Para la libra esterlina, el Brexit fue un hito definitorio para la economía y sus mercados. Tras la votación de junio de 2016 para sacar al Reino Unido de la Unión Europea, la libra se desplomó. Esta caída tiene sentido, no porque el Brexit sea inherentemente una "mala" idea (hay mucho debate sobre sus riesgos y méritos) sino más bien porque cambió el futuro a un considerable estado de desconocimiento. En su punto más bajo, el GBP / USD cayó en mínimos no vistos en más de tres décadas. En términos de convicción, esto fue una fijación de precios en un "peor de los casos" general en el que se consideraba que las perspectivas traerían un desastre. Eso fue demasiado pesimista. La suposición de que los políticos marcarían el comienzo de la recesión o la crisis financiera voluntariamente es una tontería. Podría ser un curso desfavorable, pero no elegirían un camino de colapso. Asi que, una recuperación del descuento estaba justificada. Y, recuperar la moneda hizo. Continuó aumentando durante el mes pasado y vuelve a la mayoría de las pérdidas posteriores al Brexit. Sin embargo, eso nos lleva de la sobreventa a la sobrecompra, asumiendo que el "peor de los casos" y el "mejor". Las perspectivas para Brexit no son tan alentadoras dado el tono de la conversación. Además, una fuente secundaria de fortaleza en los pronósticos de tasas de interés detrás del Banco de Inglaterra también se ha deflactado desde una certeza casi segura de un alza a mediados de año, pero elGBP aún no ha reflejado esa perspectiva desinflada.