Las conversaciones sobre el pacto cambiario entre Estados Unidos y China han provocado una volatilidad comprensible en el mercado de divisas. Uno supondría que si un tipo de cambio específico entre dólar y yuan forma parte del pacto, estaría en un nivel de yuan (dólar más débil) más fuerte que el actual. Sería difícil operar un nivel específico, pero una banda en torno a un nivel específico podría funcionar con el actual régimen monetario administrado de China. A principios de semana dijimos que el BCE ha mostrado su mano y que los movimientos de divisas ahora están impulsados por el dólar. El dólar se está debilitando no solo frente al yuan sino también al euro. La posibilidad de otro recorte de tasas en los Estados Unidos este mes, así como las compras de activos de la Reserva Federal que se adelantan, se suman al tono bajista del dólar. No sabemos cuánto tiempo se ha debatido un pacto cambiario en conversaciones técnicas comerciales entre Estados Unidos y China, pero suponiendo que sea una idea nueva,

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