Puntos de conversación:
- El dólar estadounidense ha disminuido a lo largo de septiembre, incluso cuando el precio del cronograma de subida de tasas de la Reserva Federal se ha vuelto más agresivo.
- Las alzas de 25 bps se están descontando para septiembre y diciembre de 2018, pero luego no se anticipa ningún movimiento de tarifa hasta al menos junio de 2019.
El dólar estadounidense ha estado en baja en las últimas semanas, pero las cambiantes expectativas sobre el camino de la tasa de interés de la Reserva Federal han tenido poca influencia en el asunto. En septiembre, el dólar estadounidense (a través del índice DXY ) ha bajado un -1.15%, pero desde su máximo nivel a mediados de agosto, el dólar cayó ligeramente por encima del -3% frente a sus principales contrapartes.
Sin embargo, durante este período de tiempo, hemos visto que las probabilidades de aumento de las tasas se han fortalecido, tanto en el horizonte temporal a corto como a mediano plazo. En las últimas seis semanas, desde el DXY Index máximo el 15 de agosto, las probabilidades de alza de tasas para la reunión del FOMC de septiembre aumentaron del 92% al 100%. Del mismo modo, las probabilidades de un alza en la reunión de diciembre aumentaron un 67% a un 76%.
Anteriormente hemos argumentado que el desacoplamiento del dólar de EE. UU. De las probabilidades de alza de tasas es una mala noticia para el dólar estadounidense. El razonamiento sigue vigente: con dos alzas ya valuadas para el resto del año, esto puede ser "tan bueno como sea posible" para el billete verde. El telón de fondo fundamental para el dólar estadounidense es fuerte ahora: la economía tiene un crecimiento anualizado de + 4%, las solicitudes de desempleo están en su tasa más baja desde la década de 1960, y el plan fiscal Trump, que aumenta el déficit, sigue funcionando, pero no parece que las condiciones puedan mejorar.