La contratación se retomó en mayo, y los empleadores agregaron 223,000 empleos nuevos. El crecimiento salarial también mejoró (+0.3 por ciento) mientras que el desempleo ahora coincide con la tasa más baja desde 1969. La Fed está lista para otro alza este mes.
De fuerza a fuerza
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 223,000 en mayo, por encima de las expectativas de consenso. En los últimos seis meses, el aumento de empleos ha promediado 202,000 por mes y continúa indicando que no hay enfriamiento en la tendencia.
El crecimiento de la nómina se ve cada vez más amplio en todas las industrias. El índice de difusión, una medida de la participación neta de industrias que agregan empleos, mejoró a 67.6 en mayo y ha estado subiendo. Se observó una fortaleza notable en la construcción, la fabricación, la educación y la salud, los servicios profesionales y comerciales y el comercio minorista.
Nuevo Ciclo Bajo en Desempleo; Participación aún en relación
Las sólidas contrataciones de los últimos meses ayudaron a reducir la tasa de desempleo al 3,8 por ciento en mayo. Eso coincide con el mínimo de la expansión de 1991-2001. Otros indicadores de la debilidad del mercado laboral también apuntan a un mercado laboral cada vez más ajustado. El desempleo U-6, que incluye a los trabajadores marginalmente vinculados a la fuerza de trabajo y los trabajadores a tiempo parcial que quieren horas de tiempo completo, cayó al 7,6 por ciento el mes pasado, marcando el nivel más bajo desde 2001.
Con las tasas de desempleo que señalan que la mano de obra se ha vuelto cada vez más escasa, un rebote en la participación en la fuerza de trabajo -particularmente la participación en la edad de mayor edad- se ha vuelto aún más importante. Aunque la participación principal ha recuperado terreno significativo en los últimos dos años, se redujo por tercer mes consecutivo en mayo, y una recuperación completa de la Gran Recesión para este grupo se mantiene a cierta distancia, ya que los obstáculos estructurales como la movilidad persisten.
Sueldos e ingresos mejoran, Fed despejado para aumento de tasas este mes
El aumento de los salarios debería proporcionar al menos un viento de cola a corto plazo para atraer a más trabajadores de regreso a la fuerza de trabajo. Las ganancias promedio por hora aumentaron 0.3 por ciento en mayo, ayudadas por un salto de 1.4 por ciento en la industria de servicios financieros. La tasa interanual mejoró a 2.7 por ciento.
Como hemos mencionado a menudo, el ritmo moderado del crecimiento de las ganancias en este ciclo refleja el bajo crecimiento de la productividad y la inflación. Sin embargo, a medida que aumentan las presiones cíclicas y la mano de obra se vuelve cada vez más escasa, esperamos ver un mayor fortalecimiento en los ingresos por hora promedio. Otros indicadores también apuntan a la recuperación de la compensación. El Índice de Costos de Empleo subió un 2,7 por ciento interanual durante el primer trimestre, en comparación con el 2,5 por ciento de 2017, mientras que la proporción de pequeñas empresas que aumentaron la compensación en mayo subió al 35 por ciento, la tasa más alta en los 32 años de historia de la encuesta NFIB.
Teniendo en cuenta los trabajadores añadidos a las nóminas y ahora ganando un sueldo este mes, el proxy de ingresos -tres horas trabajadas multiplicadas por las ganancias promedio por hora- ha mejorado a un ritmo anualizado de 5.4 por ciento en los últimos tres meses, en comparación con 3.3 por ciento al inicio de el año.
Las ganancias más sólidas y el continuo ritmo sólido de ganancias laborales mantienen al FOMC a la espera de un aumento de tasas a fines de este mes a pesar de las renovadas preocupaciones sobre la crisis de la deuda europea y las relaciones comerciales mundiales.