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La postura bajista en torno a la moneda europea permanece inalterada esta semana, forzando al EUR/USD a estirar la corrección bajista luego de los máximos del lunes pasado en la banda de 1.1160/65.
El descenso del par se correlaciona con la continuación de la tendencia alcista en el billete verde de la mano del rebote en las tasas de rendimiento del bono americano a 10-años, todo sostenido en un renovado interés de Estados Unidos y China en retomar el diálogo en el contexto de la actual disputa comercial.
Mientras tanto y además del frente comercial, otros temas que dominan el sentimiento de los mercados globales son la incertidumbre política en el Reino Unido - que golpea tanto al gobierno como a la negociación del Brexit - la inversión de la curva de rendimiento en el mercado de renta fija americano - y la advertencia a los mercados que una recesión en la economía americana podría estar gestándose - y el inminente paquete de estímulos monetarios por parte del BCE. Sorprendentemente, y en el lado positivo, en Italia todo parece encaminado a la conformación de un gobierno de coalición superadas las fricciones del comienzo de la semana entre los líderes del M5S y el PD.
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El EUR/USD ha estado cayendo hacia los mínimos de dos años.
Las noticias comerciales y los datos de la zona euro dominan el comercio actual.
El gráfico de cuatro horas del viernes muestra condiciones de sobreventa para el par.
Los datos duros han superado las opiniones duras del Banco Central Europeo, y esto envía al par EUR/USD cerca del acantilado.
Alemania ha informado una caída del 2.2% en las ventas minoristas en julio, más del doble de la caída del 1% esperada, y además ha revisado a la baja los datos de junio. El consumo ha estado manteniendo a la economía alemana en medio de una caída del sector manufacturero, pero este motor también está tartamudeando. Hasta ahora, el gobierno de Berlín ha sido descuidado en intervenir y estimular la economía.
Ver: Economía de la zona euro: Se necesita un nuevo gobierno alemán para gastar y elevar al euro
Los datos superan los comentarios optimistas de Klaas Knot, el miembro holandés del BCE. Knot rechazó las peticiones al banco para reanudar su esquema de compra de bonos y dijo que los mercados pueden haber ido demasiado lejos en las expectativas de estímulo. El holandés se unió a su homólogo alemán, Jens Weidmann, quien también rechazó "actuar por actuar". Otra miembro alemana, Sabine Lautenschlaeger, se hizo eco de las palabras de sus colegas al decir que “es demasiado pronto para un gran paquete de estímulo".
Sin embargo, el presidente del BCE, Mario Draghi, y varios otros colegas quieren una política monetaria más flexible, y pueden salirse con la suya.
Comercio tranquilo por ahora
Los mercados de divisas no solo han ignorado los comentarios de Knot, sino también el optimismo que expresan los mercados bursátiles sobre la guerra comercial entre Estados Unidos y China. El jueves, el presidente Donald Trump promocionó las conversaciones entre las dos economías más grandes del mundo, pero ninguna de las partes ha confirmado que realmente tuvieron lugar.
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Qué buscar alrededor de EUR
El par permanece a la defensiva en medio del mejor tono en el dólar y un optimismo algo renovado en el frente comercial entre Estados Unidos y China. La falta de sorpresa de hoy por las cifras de inflación repentina en la zona del euro se sumó a los recientes resultados decepcionantes del IPC alemán, todo lo cual refuerza el caso de estímulo monetario adicional por parte del BCE (que probablemente se conocerá el próximo mes). También se espera que este punto de vista mantenga los intentos alcistas ocasionales bien contenidos por el momento. En el frente político, los desarrollos positivos de Italia han sido completamente ignorados por los inversores hasta ahora.
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El pesimismo alrededor de la moneda europea no hace más que crecer esta semana, llevando al EUR/USD a la zona de nuevos mínimos de la semana en 1.1040, apenas por encima del nivel más bajo registrado en lo que va del año en 1.1026 (1 de agosto).
El dólar, en el sentido opuesto, avanza sin prisa aunque también sin pausa, registrando máximos de 3-semanas en la banda de 98.60/65. Algo de renovado optimismo en el campo comercial se ha visto después que oficiales chinos han sugerido que desean llegar a un acuerdo y que no implementarán contra-medidas a las recientes tarifas anunciadas por la Casa Blanca.
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La tónica vendedora alrededor de la moneda común se intensifica al comienzo de la semana de negocios, llevando al EUR/USD a registrar nuevos mínimos en la zona de 1.0950, valores operados por última vez en mayo de 2017.
En el lado inverso, el rally en el billete verde permite llevar al Indice Dólar (DXY) a máximos anuales por encima de la barrera clave de 99.00 en una atmósfera más benigna en la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
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Gráfico de 30 minutos
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El EUR/USD cotiza por debajo de las principales SMA, lo que sugiere un impulso bajista en el corto plazo. Las resistencias inmediatas se observan en los niveles 1.0989, 1.1012, 1.1035 y 1.1074, de acuerdo con el Indicador de Confluencias Técnicas.
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El rendimiento de los bonos estadounidenses, como los tipos de interés negativos en Europa y Japón. Los bonos cotizan en un mercado global, y es posible que los inversores no estén satisfechos con el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años que se sitúa alrededor del -0,6%. En ese entorno, los títulos del Tesoro de Estados Unidos, con un 1,6%, resultan obviamente mucho más atractivos.
Por otro lado, y dado que es probable que el Banco Central Europeo recorte los tipos de interés el próximo mes, el rendimiento de los bonos a nivel mundial actuará como anclaje para los rendimientos de Estados Unidos. Esto podría ayudar a explicar por qué el mercado de bonos parece estar augurando una recesión, mientras que el mercado de valores de Estados Unidos se mantiene cerca de sus máximos históricos.
¿Se observan signos de debilidad en la economía nacional?
Spence: Se trata de dos situaciones económicas diferentes: un fuerte consumo interno y una actividad industrial más débil. La disminución de las exportaciones y el acopio de existencias antes de la aplicación de aranceles están, sin duda, influyendo en el precario entorno comercial que afecta a la producción industrial. Al mismo tiempo, el consumo parece sólido, y asistimos a un crecimiento aceptable de las ventas minoristas en Estados Unidos. Esta situación es similar al entorno económico que vivimos en 2015-16.
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Análisis EUR/USD: Esperando datos estadounidenses para el próximo movimiento direccional
EUR/USD Precio actual: 1.0940
El estado de ánimo sombrío del mercado mantiene a la moneda compartida bajo presión.
El EUR/USD está listo para extender su caída por debajo de 1.0900, a pesar de las condiciones de sobreventa en el corto plazo.
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¿Puede el EUR/USD continuar al alza?
No exactamente. En el corto plazo, el Banco Central Europeo presentará un paquete de estímulo la próxima semana. Las opciones van desde un recorte de la tasa de depósito de 10 puntos básicos hasta un recorte más profundo en un nuevo esquema de compra de bonos. La Reserva Federal anuncia su decisión en la semana siguiente. El momento implica ganancias limitadas para el EUR/USD.
Mirando una imagen más amplia, la economía de los Estados Unidos puede sufrir una recesión, pero Alemania probablemente ya esté experimentando una. La economía alemana se contrajo en el segundo trimestre en un 0.1%, mientras que la zona euro se expandió en un 0.2%. Sin embargo, la economía de los Estados Unidos creció un saludable 0.5%, alrededor del 2% anualizado.
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El índice del dólar estadounidense DXY retrocede desde los máximos de varios años en medio de una caída en los rendimientos de los bonos de EE.UU.
El horrible PMI manufacturero de ISM de EE.UU. se suma al sesgo de venta del USD.
El par EUR/USD ha recuperado su terreno perdido inicialmente, a nuevos mínimos de casi 28 meses, y ahora se ha movido al extremo superior de su rango diario, alrededor de la región de 1.0975, después de la publicación del PMI manufacturero de ISM de EE.UU.
El dólar estadounidense no logró conservar sus ganancias iniciales, con el índice DXY en máximos de varios años, y cayó a territorio negativo después de la publicación del terrible PMI manufacturero de ISM de Estados Unidos, que cayó a 49.1 puntos en agosto, en un mínimo de tres años.
Una combinación de factores negativos pesa sobre el USD
En el contexto de un fuerte giro intradiario en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., los datos ejercieron una fuerte presión sobre el dólar y se convirtieron en uno de los factores clave detrás del buen rebote intradiario del par.
De hecho, los rendimientos de los bonos de EE.UU. han caído a nuevos mínimos de varios años, presionados por las últimas críticas del presidente de EE.UU.
Sin embargo, aún está por verse si el EUR/USD puede capitalizar el movimiento de recuperación o se encuentra con nuevas ventas en niveles más altos, en medio de las firmes expectativas de que el Banco Central Europeo optará por suavizar aún más la política monetaria en septiembre.
Por lo tanto, sería prudente esperar una fuerte compra de continuación por encima del nivel psicológico clave 1.1000 antes de confirmar que el par ha formado un mínimo a corto plazo y posicionarse para cualquier movimiento alcista adicional.
